汽车以旧换新补贴提高 已按原标准发放的补发差额
商务部网站消息：财政部、商务部联合发出通知，明确了调整汽车以旧换新补贴标准的具体事项。"通知"明确，符合《关于印发<汽车以旧换新实施办法>的通知》(财建[2009]333 号)，提前报废老旧汽车、"黄标车"并换购新车的，补贴标准由3000-6000 元调整到5000-18000 元。其中，重、中、轻、微型载货车的补贴标准分别调整为18000 元、13000 元、9000 元、6000 元；大、中、小、微型载客车分别调整为18000 元、11000 元、7000 元、5000 元；1.35 升及以上、1-1.35 升、1 升及以下排量轿车分别调整为18000元、10000 元、6000 元。同时，将车辆使用年计算的终止日期调整为交售给报废汽车回收拆解企业的日期。
"通知"要求，对已经按原补贴标准发放汽车以旧换新补贴的，各地商务主管、环保、财政部门应按有关程序进行确认，并依据新标准向车主补发差额部分的补贴资金。对已经按财政部、商务部公告2009 年第20号规定享受补贴的，如符合汽车以旧换新条件，或车主补充相关材料后符合汽车以旧换新条件，也应由上述部门确认后补发补贴资金。
汽车业：已达景气高点 谨慎寻找另类机会 荐2股
1 汽车09 年呈现非常旺盛的态势。
截至11 月份，今年汽车销量总计达到1223 万辆，全年销量有望达到1330 万辆以上。其中乘用车同比增长近50%，全年销量有望突破千万。商用车销量300 万辆，同比增长23.8%。汽车行业自08 年下半年经历快速的增速下滑，到08 年11、12月，同比出现罕见的负增长-14、5%和-11.6%。09 年1 月份继续低迷，从第二季度开始，行业景气度迅速提升，下半年月同比增速超过60%，全年态势呈现由低到高态势。
2 产能利用率已达高点。
产能规划和增长可以作为判断二级市场走势的领先指标。在2012 年左右中国乘用车产能在1836 万辆以上。主要合资品牌产能扩张在40%左右，而自主品牌以及二线合资品牌的产能扩张计划均在60%以上。如果规划产能全部实现的话，其产能利用率将跌至在64%。与2008 年类似。2009 年和可能是产能利用率的高点。
3 细分市场的各种驱动因素逐渐消失。
小排量乘用车受益的购置税政策在2010 将减弱，由5%恢复至7.5%，由此在年底引发新一轮购车潮，将透支部分2010 年购车需求。轻卡和交叉型乘用车增长将有所放缓，出口的逐渐复苏带动农民工外出务工复苏将导致农村本地需求下滑，明年“汽车下乡”政策继续实施，但难以产生超出预期的效果，重卡行业将继续受益于大规模固定资产拉动而保持景气度。明年钢铁价格开始上升将影响整个汽车行业的盈利能力，有其实毛利率较低的轻卡和交叉型乘用车。
4 投资策略与重点公司。
明年汽车行业将面临：销量增速下滑，难以超预期；产能释放，竞争加剧，价格战降低公司盈利能力；原材料价格逐渐上涨，毛利率下降等风险。因此，我们的选股思路是：选择今年销量同比增速不高，明年有望保持高景气度的细分行业；选择竞争不激烈，能够维持毛利率水平的行业；选择受钢铁等原材料价格上涨影响较小的行业。威孚高科（000581）和中鼎股份（000887）较符合标准。威孚高科为重卡发动机做配套，在细分行业内处于决定优势地位，受市场竞争压力较小。其产品附加值较高，受钢铁价格上涨影响较小。中鼎股份为乘用车提供橡胶件配套，且在不断开阔非汽车橡胶业务，能够抵御汽车市场波动影响。其原材料主要为橡胶，受钢铁价格上涨影响较小。
商务部网站消息：财政部、商务部联合发出通知，明确了调整汽车以旧换新补贴标准的具体事项。"通知"明确，符合《关于印发<汽车以旧换新实施办法>的通知》(财建[2009]333 号)，提前报废老旧汽车、"黄标车"并换购新车的，补贴标准由3000-6000 元调整到5000-18000 元。其中，重、中、轻、微型载货车的补贴标准分别调整为18000 元、13000 元、9000 元、6000 元；大、中、小、微型载客车分别调整为18000 元、11000 元、7000 元、5000 元；1.35 升及以上、1-1.35 升、1 升及以下排量轿车分别调整为18000元、10000 元、6000 元。同时，将车辆使用年计算的终止日期调整为交售给报废汽车回收拆解企业的日期。
"通知"要求，对已经按原补贴标准发放汽车以旧换新补贴的，各地商务主管、环保、财政部门应按有关程序进行确认，并依据新标准向车主补发差额部分的补贴资金。对已经按财政部、商务部公告2009 年第20号规定享受补贴的，如符合汽车以旧换新条件，或车主补充相关材料后符合汽车以旧换新条件，也应由上述部门确认后补发补贴资金。
汽车业：已达景气高点 谨慎寻找另类机会 荐2股
1 汽车09 年呈现非常旺盛的态势。
截至11 月份，今年汽车销量总计达到1223 万辆，全年销量有望达到1330 万辆以上。其中乘用车同比增长近50%，全年销量有望突破千万。商用车销量300 万辆，同比增长23.8%。汽车行业自08 年下半年经历快速的增速下滑，到08 年11、12月，同比出现罕见的负增长-14、5%和-11.6%。09 年1 月份继续低迷，从第二季度开始，行业景气度迅速提升，下半年月同比增速超过60%，全年态势呈现由低到高态势。
2 产能利用率已达高点。
产能规划和增长可以作为判断二级市场走势的领先指标。在2012 年左右中国乘用车产能在1836 万辆以上。主要合资品牌产能扩张在40%左右，而自主品牌以及二线合资品牌的产能扩张计划均在60%以上。如果规划产能全部实现的话，其产能利用率将跌至在64%。与2008 年类似。2009 年和可能是产能利用率的高点。
3 细分市场的各种驱动因素逐渐消失。
小排量乘用车受益的购置税政策在2010 将减弱，由5%恢复至7.5%，由此在年底引发新一轮购车潮，将透支部分2010 年购车需求。轻卡和交叉型乘用车增长将有所放缓，出口的逐渐复苏带动农民工外出务工复苏将导致农村本地需求下滑，明年“汽车下乡”政策继续实施，但难以产生超出预期的效果，重卡行业将继续受益于大规模固定资产拉动而保持景气度。明年钢铁价格开始上升将影响整个汽车行业的盈利能力，有其实毛利率较低的轻卡和交叉型乘用车。
4 投资策略与重点公司。
明年汽车行业将面临：销量增速下滑，难以超预期；产能释放，竞争加剧，价格战降低公司盈利能力；原材料价格逐渐上涨，毛利率下降等风险。因此，我们的选股思路是：选择今年销量同比增速不高，明年有望保持高景气度的细分行业；选择竞争不激烈，能够维持毛利率水平的行业；选择受钢铁等原材料价格上涨影响较小的行业。威孚高科（000581）和中鼎股份（000887）较符合标准。威孚高科为重卡发动机做配套，在细分行业内处于决定优势地位，受市场竞争压力较小。其产品附加值较高，受钢铁价格上涨影响较小。中鼎股份为乘用车提供橡胶件配套，且在不断开阔非汽车橡胶业务，能够抵御汽车市场波动影响。其原材料主要为橡胶，受钢铁价格上涨影响较小。
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